L'or est reconnu comme une valeur refuge depuis des siècles. Intégrer ce métal précieux dans un portefeuille d'investissement peut offrir une protection contre l'inflation et les turbulences économiques. Les ETF or permettent d'
investir dans l'or de manière simple et accessible.
L'or comme valeur refuge : comprendre son rôle dans un portefeuille
L'or a longtemps été considéré comme une valeur refuge par excellence dans le monde de l'investissement. Son rôle dans un portefeuille diversifié est crucial, particulièrement en périodes d'incertitude économique et de turbulences sur les marchés financiers. Examinons en détail comment l'or remplit cette fonction de protection et de stabilisation des investissements.
L'or comme rempart contre l'inflation
Historiquement, l'or a démontré sa capacité à préserver le pouvoir d'achat face à l'érosion monétaire. Contrairement aux devises fiduciaires qui peuvent être dévaluées par les politiques monétaires expansionnistes des banques centrales, l'offre d'or est limitée par nature. Cette rareté relative contribue à maintenir sa valeur sur le long terme.
Par exemple, entre 2000 et 2020, le prix de l'or a augmenté d'environ 500%, passant de 280$ à plus de 1700$ l'once. Sur la même période, l'inflation cumulée aux États-Unis n'a été que de 54%. L'or a donc largement surperformé l'inflation, protégeant efficacement le capital des investisseurs.
Comportement de l'or en période de crise
Les crises financières et économiques sont souvent accompagnées d'une ruée vers l'or, considéré comme une valeur refuge. Ce phénomène s'explique par plusieurs facteurs :
- La perte de confiance dans les actifs financiers traditionnels
- La recherche de sécurité face à l'incertitude
- La diversification des portefeuilles pour réduire le risque global
Prenons l'exemple de la crise financière de 2008 : entre septembre 2007 et mars 2009, l'indice S&P 500 a chuté de près de 57%. Sur la même période, le prix de l'or a augmenté de 25%, offrant une protection substantielle aux investisseurs qui en détenaient.
L'or face aux tensions géopolitiques récentes
Les événements géopolitiques majeurs ont également tendance à stimuler la demande d'or. La pandémie de COVID-19 et le conflit en Ukraine en sont des illustrations récentes :
Impact de la pandémie de COVID-19
Au plus fort de l'incertitude liée à la pandémie, entre janvier et août 2020, le prix de l'or a bondi de 35%, atteignant un record historique de 2075$ l'once. Cette hausse spectaculaire reflétait les craintes des investisseurs concernant l'impact économique de la crise sanitaire et les mesures de relance massives des gouvernements.
Tensions géopolitiques liées à la guerre en Ukraine
L'invasion de l'Ukraine par la Russie en février 2022 a provoqué une nouvelle flambée du cours de l'or. Dans les semaines qui ont suivi le début du conflit, le prix de l'once a grimpé de 14%, dépassant à nouveau les 2000$. Cette hausse témoigne du rôle de l'or comme valeur refuge en cas de tensions internationales majeures.
Intégration de l'or dans un portefeuille diversifié
L'or présente une corrélation généralement faible, voire négative, avec les autres classes d'actifs comme les actions et les obligations. Cette caractéristique en fait un outil précieux pour la diversification des portefeuilles. Une étude du World Gold Council a montré qu'une allocation de 2% à 10% en or dans un portefeuille diversifié pouvait améliorer le ratio rendement/risque sur le long terme.
Voici un exemple de répartition d'un portefeuille incluant de l'or :
| Classe d'actifs |
Allocation |
| Actions |
60% |
| Obligations |
30% |
| Or |
5% |
| Immobilier |
5% |
Cette allocation permet de bénéficier des propriétés de l'or comme valeur refuge tout en maintenant une exposition importante aux actifs de croissance.
Les avantages des ETF or : simplicité et accessibilité
Les ETF or représentent une alternative intéressante pour les investisseurs souhaitant s'exposer au marché de l'or sans les contraintes liées à la détention physique du métal précieux. Cette solution d'investissement offre de nombreux avantages en termes de simplicité et d'accessibilité, tout en permettant une diversification efficace du portefeuille.
Facilité d'achat et de vente des ETF or
L'un des principaux atouts des ETF or réside dans leur facilité d'achat et de vente. Contrairement à l'or physique qui nécessite des démarches parfois complexes, les ETF or se négocient comme des actions ordinaires sur les marchés boursiers. Les investisseurs peuvent ainsi acheter ou vendre des parts d'ETF or à tout moment pendant les heures d'ouverture des marchés, via leur courtier en ligne habituel ou leur banque. Cette liquidité accrue permet une grande flexibilité dans la gestion de son exposition à l'or.
Frais de gestion réduits
Les ETF or se distinguent également par leurs frais de gestion particulièrement bas. À titre d'exemple, certains ETF or affichent des frais annuels de seulement 0,12%, ce qui est nettement inférieur aux coûts associés à l'achat, au stockage et à l'assurance de l'or physique. Ces frais réduits permettent aux investisseurs de maximiser leur rendement potentiel sur le long terme.
Absence de coûts de stockage et d'assurance
L'un des inconvénients majeurs de la détention d'or physique réside dans les coûts de stockage et d'assurance. Les ETF or éliminent totalement ces frais pour l'investisseur final. C'est l'émetteur de l'ETF qui prend en charge ces aspects, permettant ainsi aux investisseurs de s'exposer à l'or sans avoir à se soucier de la sécurité et de la conservation de leurs lingots ou pièces.
Liquidité optimale
La liquidité des ETF or constitue un avantage majeur par rapport à l'or physique. Les investisseurs peuvent acheter ou vendre des parts d'ETF or en quelques clics, sans avoir à se préoccuper de trouver un acheteur ou un vendeur pour leurs lingots. Cette liquidité accrue facilite grandement la gestion dynamique de son allocation en or au sein du portefeuille.
Allocation recommandée en ETF or
Les experts financiers recommandent généralement une allocation en or comprise entre 5% et 10% du portefeuille total. Cette proportion permet de bénéficier des propriétés de diversification et de protection contre l'inflation de l'or, tout en limitant l'exposition aux fluctuations parfois importantes du cours du métal jaune. Les ETF or offrent une solution idéale pour mettre en place cette allocation de manière simple et efficace.
Exemple d'allocation en ETF or
Pour illustrer concrètement l'intégration d'un ETF or dans un portefeuille diversifié, prenons l'exemple d'un investisseur disposant d'un capital de 100 000 euros. Une allocation de 7% en ETF or correspondrait à un investissement de 7 000 euros. Avec un ETF or dont la part s'échange à 100 euros, cela représenterait l'achat de 70 parts. Cette position permettrait à l'investisseur de bénéficier des avantages de l'or tout en conservant une exposition limitée aux risques spécifiques à ce marché.
Performance historique et tendances : chiffres à l'appui
L'analyse des performances historiques de l'or et des ETF or révèle des tendances intéressantes pour les investisseurs. Examinons en détail les chiffres et les évolutions de ces actifs au fil du temps.
Évolution du cours de l'or sur le long terme
Le prix de l'or a connu une hausse spectaculaire depuis le début des années 2000. En janvier 2000, l'once d'or cotait environ 280 dollars. Vingt ans plus tard, en août 2020, elle atteignait un record historique à 2067 dollars, soit une multiplication par 7,4 sur cette période. Cette progression impressionnante s'explique notamment par les crises financières successives et les politiques monétaires accommodantes des banques centrales.
Voici un tableau récapitulatif de l'évolution du cours de l'or sur les 20 dernières années :
| Année |
Prix de l'once d'or (en USD) |
Variation annuelle |
| 2000 |
279 |
- |
| 2005 |
513 |
+83,9% |
| 2010 |
1224 |
+138,6% |
| 2015 |
1060 |
-13,4% |
| 2020 |
1769 |
+66,9% |
Performance des principaux ETF or
Les ETF or ont globalement suivi la progression du cours de l'or physique, avec toutefois quelques différences liées aux frais de gestion et à la méthode de réplication. Prenons l'exemple de deux ETF or populaires :
iShares Physical Gold ETC
Cet ETC, lancé en 2011, affiche les performances suivantes sur 5 ans :
| Année |
Performance annuelle |
| 2019 |
+18,8% |
| 2020 |
+14,1% |
| 2021 |
-3,6% |
| 2022 |
+0,9% |
| 2023 |
+9,2% |
Amundi Physical Gold ETC
Cet autre ETC, créé en 2019, présente les résultats suivants :
| Année |
Performance annuelle |
| 2020 |
+14,0% |
| 2021 |
-3,7% |
| 2022 |
+0,8% |
| 2023 |
+9,1% |
On constate que les performances de ces deux ETF sont très proches, avec des écarts minimes liés aux frais de gestion légèrement différents (0,15% pour iShares contre 0,19% pour Amundi).
Analyse des tendances récentes
Depuis 2020, l'or et les ETF or ont bénéficié d'un regain d'intérêt de la part des investisseurs, dans un contexte de crise sanitaire et économique. La volatilité des marchés actions et les craintes inflationnistes ont poussé de nombreux épargnants à se tourner vers ce métal précieux considéré comme valeur refuge.
Toutefois, il convient de noter que l'or reste un actif volatile. Par exemple, après avoir atteint un sommet en août 2020, le cours de l'or a connu une correction de près de 20% jusqu'en mars 2021, avant de repartir à la hausse. Cette volatilité se reflète également dans les performances des ETF or, qui peuvent varier significativement d'une année à l'autre.
L'analyse des performances historiques montre que l'or et les ETF or peuvent apporter une diversification intéressante dans un portefeuille d'investissement, tout en gardant à l'esprit leur nature volatile et l'absence de revenus réguliers contrairement aux actions ou obligations.
Diversification et protection : optimiser son portefeuille
La diversification du portefeuille d'investissements constitue un principe fondamental de la gestion de patrimoine. L'intégration de l'or, notamment via les ETF, permet de renforcer cette diversification tout en offrant une protection contre certains risques économiques. Examinons en détail comment optimiser son allocation d'actifs en incluant judicieusement l'or dans sa stratégie d'investissement.
Les avantages de la diversification avec l'or
L'or présente des caractéristiques uniques qui en font un atout précieux pour la diversification :
- Faible corrélation avec les autres classes d'actifs traditionnelles (actions, obligations)
- Valeur refuge en période de crise ou d'incertitude économique
- Protection potentielle contre l'inflation et la dépréciation monétaire
En intégrant de l'or dans un portefeuille diversifié, l'investisseur peut donc réduire la volatilité globale et améliorer le ratio rendement/risque sur le long terme. Les ETF or offrent une solution pratique et liquide pour obtenir cette exposition, sans les contraintes de la détention physique.
Quelle allocation optimale en or ?
Les experts en gestion de patrimoine recommandent généralement une allocation en or comprise entre 5% et 15% du portefeuille total. Cette fourchette permet de bénéficier des avantages de diversification de l'or sans trop s'exposer à sa volatilité intrinsèque.
Le pourcentage exact dépendra du profil de risque de l'investisseur, de son horizon d'investissement et du contexte économique. Par exemple :
- Un investisseur conservateur pourra opter pour 10-15% d'allocation en or
- Un profil plus dynamique se limitera à 5-10%
- En période de forte incertitude, l'allocation pourra être temporairement augmentée
Stratégies d'allocation incluant l'or
Le "Permanent Portfolio"
Cette stratégie, popularisée par Harry Browne, préconise une allocation équilibrée entre 4 classes d'actifs :
- 25% en actions
- 25% en obligations long terme
- 25% en or
- 25% en liquidités
L'objectif est d'obtenir une performance stable quelles que soient les conditions économiques. L'allocation importante en or (25%) vise à protéger le portefeuille en cas de crise ou d'inflation élevée.
La stratégie "All Weather" de Ray Dalio
Cette approche plus sophistiquée repose sur une diversification poussée entre différents actifs et facteurs de risque. L'or y occupe une place significative (7,5% à 15% selon les versions) pour son rôle de protection contre l'inflation et les chocs économiques.
Mise en œuvre pratique avec les ETF or
Pour intégrer efficacement l'or dans son portefeuille via des ETF, il convient de :
- Choisir un ETF or physique plutôt que synthétique pour limiter le risque de contrepartie
- Privilégier les ETF ayant des frais de gestion réduits (inférieurs à 0,5% par an)
- Rééquilibrer régulièrement son allocation (annuellement ou semestriellement)
- Combiner éventuellement plusieurs ETF or pour diversifier le risque émetteur
En suivant ces principes, l'investisseur peut optimiser son exposition à l'or tout en maintenant un portefeuille équilibré et diversifié. Les ETF or constituent ainsi un outil efficace pour mettre en œuvre une stratégie d'allocation d'actifs robuste sur le long terme.
Les ETF or offrent une solution pratique pour investir dans l'or sans les contraintes liées à la détention physique. Cette option permet de bénéficier des avantages de l'or comme valeur refuge tout en gardant la flexibilité des produits financiers. À l'avenir, l'or pourrait continuer à jouer un rôle important dans les stratégies de diversification des investisseurs face aux incertitudes économiques mondiales.